El artículo de El Confidencial dibuja un escenario mucho más dramático de lo real
Uno de los artículos al que me quería referir precisamente en el día de hoy, y que fue publicado ayer en El Confidencial con el título “Seis datos que revelan la delicada situación financiera del Real Madrid”, quería desde luego desmontar absolutamente la interpretación que dicho artículo hace de los estados financieros del club blanco.
Porque nada podría estar más alejado de la realidad. El panorama que dibuja es el de la crisis y el apocalipsis total, como si el Real Madrid no tuviera prácticamente dinero para nada y, después de eso, lo único que quedara fuera el caos.
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Los datos pueden ser ciertos, pero la interpretación es exagerada
Y aquí hay que hacer una precisión muy importante. Sin querer mentir y sin querer desmentir todos los datos que arroja El Confidencial, porque es cierto que lo que dice son fotos fijas tomadas en un momento muy concreto de la temporada, la interpretación a la que conduce es totalmente errónea o, como mínimo, profundamente exagerada.
Por ejemplo, cuando se habla de una deuda del estadio o deuda total de 1.700 millones de euros, o cuando se afirma que el fondo de maniobra es de menos 400 millones de euros, o que solamente hay tres millones de euros en tesorería, evidentemente mucha gente se hace la idea de que la situación del Real Madrid le puede conducir al colapso total o incluso a una quiebra.
Y eso, ni mucho menos, es cierto.
Los 3 o 4 millones en caja no significan que el club esté al borde del abismo
Vamos a intentar explicarlo sin ser demasiado técnicos, aunque ya os digo que ampliaré esto en un vídeo en mi canal. Tomando por correctos los datos que ofrece El Confidencial, el problema no está tanto en los números como en la lectura que se hace de ellos.
Esos tres o cuatro millones de euros que el club tiene en caja, frente a los 175 millones que tenía hace un año, se explican precisamente porque estamos a mitad de temporada y todavía no se ha completado todo el ciclo de ingresos del ejercicio.
Es verdad que en el mismo periodo del año anterior había una cifra mucho mayor, pero ahora mismo lo que ocurre es que el Real Madrid ya ha pagado primas, intereses, sueldos y otros compromisos, y eso es lo que queda en ese momento concreto.
Pero eso no quiere decir nada por sí solo, porque aquí lo verdaderamente importante es la capacidad de facturación del club, es decir, todo lo que todavía va a seguir ingresando.
Lo importante no es solo la caja actual, sino la capacidad de seguir generando dinero
Y el Real Madrid tiene una capacidad de facturación extraordinaria. Ya visteis el año pasado que el club fue capaz de facturar más de 1.200 millones de euros, y eso es lo realmente importante.
Por tanto, aunque el fondo de maniobra sea negativo, es decir, aunque haya deudas que vencen a corto plazo y sean superiores a los ingresos inmediatos, eso no significa que el club no pueda acceder a liquidez.
El banco no le niega crédito a una entidad solvente como el Real Madrid
Especialmente porque el Real Madrid puede recurrir a los bancos, que son precisamente quienes permiten pedir prestado para afrontar gastos o vencimientos de deuda a corto plazo, algo que El Confidencial omite.
Y desde luego, un banco no te presta dinero si no eres excepcionalmente solvente. Al Real Madrid no le van a negar ni mucho menos una línea de crédito, porque aunque haya utilizado otras fórmulas de financiación, sigue teniendo poderío y músculo financiero de sobra.
Puede abrir nuevas líneas de crédito o pedir dinero prestado para cubrir esos vencimientos inmediatos, algo totalmente normal en grandes estructuras empresariales o deportivas.
El verdadero punto de tensión está en los salarios, no en una quiebra inminente
Obviamente, hay que reconocer una tensión en el tema de los salarios de la plantilla. Es verdad que se han disparado y son precisamente uno de los factores que explican ese fondo de maniobra negativo.
Es decir, el Real Madrid tiene que vigilar muy de cerca lo que está pagando en sueldos, pero eso no quiere decir que la situación sea catastrófica ni mucho menos.
La deuda del Bernabéu no es comparable a una deuda sobre un activo que se deprecia
Y luego está el asunto de la deuda del estadio, que es muy llamativa cuando se escucha la cifra de 1.700 millones de euros. Pero hay que entender algo fundamental: no se trata de una deuda sobre un activo que pierde valor con el tiempo, como podría ser un coche o cualquier otro bien que se deprecia.
Al contrario, se trata de una deuda sobre un activo que genera dinero por sí mismo, hasta el punto de que lo que produce ya está pagando mes a mes los vencimientos de esa deuda.
El Santiago Bernabéu se paga prácticamente solo, el Confidencial lo omite
Es como si tú compras un piso para alquilarlo y con el dinero que te pagan los inquilinos vas abonando la hipoteca. Imagina que cobras 1.000 euros de alquiler y pagas 500 de hipoteca: 500 van al banco y 500 son beneficio para ti.
Pues eso es exactamente lo que ocurre con el Santiago Bernabéu. Es un estadio que genera dinero todos los días a través de eventos, reuniones, el Tour, la tienda, los partidos y muchas otras actividades.
Por eso, la deuda no es ni de lejos tan preocupante como algunos quieren hacer creer.
La gran diferencia con el Barcelona está en que el Madrid no ha vendido sus fuentes de ingreso
Y aquí es donde aparece una diferencia fundamental con respecto al Fútbol Club Barcelona. El Barça decidió vender activos que le generaban ingresos mensuales, con lo cual pudo solucionar tensiones a corto plazo, sí, pero el problema es que esos ingresos ya no los tiene.
El Real Madrid, por el contrario, no se ha deshecho de ninguna fuente de ingresos. Sigue teniendo diferentes avenidas de entrada de capital desde varios ángulos y no ha sacrificado ninguna de ellas.
Por eso, a largo plazo el club está cubierto, y por eso digo que la situación no es como la pintan.
La entrada de inversores sería positiva, pero no porque el club esté hundido
Eso no significa que no haya cosas que mejorar. Es cierto que la idea de Florentino Pérez de meter una inyección de capital mediante inversores, para lo cual habría que modificar parte de la estructura societaria, es real, es aconsejable y sería positiva.
Sería una manera de no depender tanto del banco, porque al banco el dinero hay que devolvérselo siempre y, además, con intereses. En cambio, un socio capitalista te aporta dinero para que el proyecto salga adelante, y su retorno depende de que haya beneficios.
Por eso, una inyección de 500 millones vendría muy bien, y eso es precisamente lo que pretende el Real Madrid.
Conclusión: la situación es tensa, pero no delicada ni mucho menos terminal como el Confidencial desliza
Así que espero que con todo esto os haya quedado claro que la situación financiera del Real Madrid es tensa, sí, pero no delicada ni mucho menos catastrófica.
No estamos ante una quiebra, no estamos ante un hundimiento y no estamos ante un club al borde del colapso. Estamos ante una entidad con una enorme capacidad de generar ingresos, con activos sólidos y con margen financiero suficiente para afrontar sus compromisos.
Por eso, cuidado con sacar una interpretación demasiado ceniza de unas cifras que, sin contexto, pueden parecer mucho peores de lo que realmente son.
